本文摘要：去年刚踏入千亿级房企的旭辉有限公司（以下全称“旭辉”），近日也开始增大在更好资本市场的布局力度。

去年刚踏入千亿级房企的旭辉有限公司（以下全称“旭辉”），近日也开始增大在更好资本市场的布局力度。1月19日，阳光股份发布公告称之为，旭辉旗下的上海永磐对公司二度举牌，股权比例约10%。对于增持原因，上海永磐称之为，是出于对阳光股份未来业务发展前景寄予厚望。旭辉涉及负责人也回应，举牌阳光股份是策略性投资。

不过，由于阳光股份目前并无实际掌控人，所以业内人士普遍认为，旭辉对阳光股份的增持或有更加多诗意，特别是在是阳光股份目前的市值仅有52.64亿元，提供控制权并不需要过于多资金，因此不回避旭辉寻求在阳光股份的大股东地位，进而为重返A股铺路。值得注意的是，二级市场对于阳光股份被举牌一事反应大力，1月19日，公司股价散户后之后强势涨停。而举牌方旭辉的股价当天也下跌了4.68%。

探讨轻资产战略作为一家老牌A股公司，阳光股份1997年构建借壳上市，2006年与新加坡政府产业投资公司旗下Reco Shine签定战略投资协议，沦为国内第一家引入国际战略投资的A股上市地产公司。同时，身兼曾研发了阳光上东等著名项目的地产商，阳光股份近些年开始转型投资性房地产租赁与资产管理输入服务。

在去年的中报里，阳光股份之后回应，公司目前存量房地产住宅研发项目较较少，整体实力与行业领先水平差距极大，公司在住宅研发领域没竞争优势，短期内也不具备塑造成此方面竞争力的基础条件。而近年来，随着大量新型商业项目及电子商务的迅猛发展，造成市场实体商业项目总体供给不足。此外，随着一线城市土地及资产价格较慢攀高，城市更新项目更加受到普遍注目，并跳入市场。

国内商业及办公出租市场已转入一个竞争白热化、分化激化的新阶段，电子商务占到社会消费品零售总额的比重大幅上升。目前公司投资性房地产主要坐落于京津沪，商业项目多为体量较小的社区商业，因此经营及租金比较平稳。虽然目前公司租金收益不低，但不具备一定的资产管理能力。

2017年前三季度，公司构建营业收入4.43亿元，同比快速增长7.86%；构建归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，同比快速增长190.29%；每股收益0.40元，同比快速增长188.89%。天风证券的研究报告也表明，阳光股份未来业务主要探讨在京津沪地区不当、陈旧资产的并购、改建、提高和解散。根据新的发展战略，公司2017年大力贯彻轻资产战略，处理部分房地产项目及物业，三季度出售部分子公司股权造成投资收益减少，业绩取得较大幅提高。

出让及解散部分入股项目提高管理效率，重点发展商业物业管理业务公司转入城市较多，管理物业更为集中，在向第三方出让部分入股项目的同时，也从一些入股项目管理上解散，人员方面增加，管理效率获得提高，管理成本明显上升。公司2017年上半年房地产开发业务收入2.21亿元，投资性房地产出租收益1.17亿元，北京的阳光上东、北苑华堂、成都的A-Ztown等商业项目出租率约100%，具备一定的商业物业管理能力。

公司主动出让住宅研发项目、解散倒闭项目，有助公司探讨重点业务，提升管理能力。除了探讨轻资产业务，阳光股份近年来也多次市场需求重组。

不过，由于诸多原因，最后皆没能成事。“无主”背后的强势股东实质上，阳光股份无论是从业务体量还是行业地位来看，皆不是一家尤其引人注目的公司。之所以受到市场注目，主要还是因为公司的“无主”身份，以及背后的多家强势股东。

2015年8月8日，阳光股份发布公告称之为，公司第一大股东RECO SHINE的唯一股东RECOSIA CHINA PTE LTD 与领大有限公司签订股权并购协议：RECOSIA CHINA PTE LTD一并其持有人的RECO SHINE100%股权及RECOSIA CHINA PTE LTD对RECO SHINE的股东贷款，以9.828亿元等额美元出让给领大有限公司。由此，领大有限公司通过RECO SHINE间接持有人2.1840亿股阳光股份A股，占到上市公司总股本的比例为29.13%，为第一大股东。

不过，由于领大有限公司本身并没实际掌控人，因此，阳光股份彼时之后回应，此次权益变动已完成后，RECO SHINE仍然为公司实际掌控人，公司将无实际掌控人。随后，中信银行与旭辉陆续转入。

2017年1月18日，阳光股份公告称之为，上海永磐增持公司3749.56万股，占到公司总股本5%，包含首次举牌。同年9月12日，阳光股份再次公告称之为，公司第一大股东的间接股东众欠佳受限、和领受限分别应向CNCB出让其持有人的安富环球100%股权、金祐受限100%股权。

已完成本次权益变动后，CNCB间接持有人阳光股份大约10.08%的股份。公开发表资料表明，CNCB由中信银行全资掌控。

CNCB当时称之为，本次并购是基于作为专业投资机构根据自身投资策略及财务决定必须而做出的辨别，其不回避之后增持上市公司股份的有可能。虽然中信银行与旭辉陆续增持阳光股份，但公司仍回应，涉及权益变动已完成后，公司的控制权会发生变化，公司仍处在没实际掌控人的现状。而在今年年初旭辉二度举牌阳光股份后，阳光股份前几大股东的股权比例更进一步相似。

目前，领大有限公司仍持有人29.13%（其中中信银行持有人10.08%），旭辉持有人10%、燕赵房地产持有人6.61%。值得注意是的，虽然目前旭辉的股权比例仅有为10%，但鉴于阳光股份的市值仅有在50多亿元，旭辉夺下阳光股份控制权的代价并不低，甚至不及一块土地的价格。2017年，旭辉总计合约销售金额大约1040亿元，合约销售面积大约629.17万平方米，顺利挤身千亿级房企。同时，其还原作2018年全年可行性合约销售目标为1400亿元，较2017年的合约销售金额快速增长大约35%。

同时，旭辉高层也对媒体回应，公司要在维持第二梯队领先方位的同时，主动谋求转入第一梯队。似乎，如果需要提供A股的上市平台，对于旭辉未来冲击第一集团，毫无疑问不会起着助推器的起到。

目前，还包括恒大、佳兆业等内房股，皆已在A股布局，同为在港上市的内地房地产企业，旭辉似乎也想被同行掉落。而对于阳光股份来说，有千亿级房企沦为其最重要股东，也让公司的未来享有了更好想象空间。

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